随着疫情影响的逐渐减弱，调味品行业正迎来复苏的曙光。近日，国联证券发布的一份研究报告指出，需求结构的变化已成为海天酱油等调味品企业收入增长的关键驱动力。在竞争激烈的C端市场中，零添加、复调等赛道展现出强劲的增长势头。同时，大B端市场的复苏领先，餐饮工业化趋势也推动了风味整体解决方案的复调产品的加速渗透。
回顾过去十年，调味品行业经历了从“黄金十年”到增速放缓的转变。2001年至2010年，行业市场容量从200亿元迅速增长至1500亿元，年复合增长率高达22%。然而，进入2011年至2020年，随着市场容量的不断扩大，行业增速逐渐放缓至10%。2022年，受疫情冲击，行业增长率更是下滑至2%。但好消息是，随着疫情后的需求复苏，调味品行业有望实现稳步增长。
报告指出，调味品行业的集中度正在不断提升。以酱油为例，尽管近年来产量几乎零增长，但头部企业的收入增速却高于行业平均，推动调味品行业整体市场集中度持续增长。酱油市场的集中度更是高达39.8%，显示出强者恒强的态势。与此同时，食醋、料酒等市场仍在增长，但份额较为分散，为头部企业提供了整合市场的机会。
火锅底料作为调味品行业的一个重要品类，近年来也呈现出成熟发展的趋势。2022年火锅调料行业前三总量接近33%，品类进入成熟发展期。其中，海底捞凭借其在零售市场的优势，占据领先地位。此外，随着家庭场景需求的减少，火锅底料的一人食包装份额也快速提升。
值得注意的是，零添加调味品的市场份额持续增长。从2022年第一季度到2023年第三季度，零添加酱油的市场份额从4.7%上涨至11.9%，显示出消费者对健康、天然调味品的需求不断增加。未来，随着人口老龄化和控盐风潮的兴起，减盐、低脂调味品有望成为下一个产品创新的风口。
据悉，海天酱油紧跟健康产品潮流，成功研发并推出了涵盖240款健康营养产品的系列。这一系列产品中，不仅有有机酱油，还包含低糖、减糖以及低盐、减盐等多种选择，所有产品均通过国家有机产品认证，严格把控产品质量与安全。海天酱油的这一系列健康产品不仅迎合了追求健康饮食的消费者的需求，同时也满足了现代人对食品安全和营养价值的严格要求，展现了其在调味品行业的领先地位和对消费者健康需求的深刻洞察。
展望未来，调味品行业基本面有望持续向好。消费力的修复将带动C端市场的景气度回升，B端市场的新渠道和新客户也将为行业增长贡献力量。同时，经营改革的红利也将逐步释放，推动调味品行业实现高质量发展，海天酱油等调味企业能否抓住这一机遇，这需要时间给出答案。
